12月24日，貴州茅臺（600519）披露股份回購安排，計劃以15億至30億元用于回購并注銷股份，回購價格上限調(diào)整至1863.67元/股，這是公司第二次實施回購舉措。

消息公布后，資本市場將其視作積極信號，認(rèn)為此舉在階段性波動中釋放出穩(wěn)定預(yù)期的作用，并為二級市場帶來一定流動性支撐。業(yè)內(nèi)分析指出，這類規(guī)模的回購在A股并不多見，折射出企業(yè)良好的資金實力，也體現(xiàn)管理層對未來增長前景的堅定判斷。

(資料圖片)

多家機(jī)構(gòu)同樣對此保持樂觀。東吳證券認(rèn)為，茅臺當(dāng)前調(diào)整方向更重視渠道協(xié)同，有助于進(jìn)一步凝聚經(jīng)銷體系力量，鞏固中長期品牌價值；開源證券指出，在白酒行業(yè)存量競爭背景下，頭部酒企正通過優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)與紓解渠道壓力推動健康發(fā)展；國盛證券（002670）則判斷，白酒此前承受的動銷壓力正逐步緩和，隨著價格回歸價值區(qū)間，以飛天茅臺為代表的主力熱銷品類，其真實需求正在逐步釋放。

隨著元旦與農(nóng)歷新年臨近，高端白酒消費氛圍持續(xù)升溫。第三方監(jiān)測與多地走訪顯示，近期飛天茅臺動銷呈加快趨勢，終端反饋普遍積極。

12月26日，“酒價內(nèi)參”公布的全國約200家渠道實時數(shù)據(jù)顯示，飛天茅臺終端成交均價為1827元/瓶，比前一日略有上行，反映節(jié)前真實消費活躍。

“近期剛到一批飛天茅臺，不到一星期就賣得差不多了?！鄙钲诤旭R門店的一位銷售人員分享道。這種“即買即用”的現(xiàn)象在全國多地均有體現(xiàn)。江蘇的一位資深酒商表示，用酒旺季來臨，最近不僅飛天茅臺出貨量大，客戶的針對性也更強，不再是簡單囤貨，更多是用于真實的消費場景。

從區(qū)域來看，各地飛天成交價呈現(xiàn)合理分化，與當(dāng)?shù)毓?jié)慶節(jié)奏與庫存結(jié)構(gòu)有關(guān)?！皬V西酒類行業(yè)協(xié)會”公眾號公布的行情價顯示，500ml 53度飛天茅臺原箱價為1740元/瓶，散瓶為1730元/瓶；“天津市酒類流通行業(yè)協(xié)會”公眾號顯示，天津市場原箱與散瓶單價分別為1750元與1690元；江蘇酒價平臺“蘇茅直通車”顯示，飛天茅臺單價原箱1685元，散瓶1665元；“速達(dá)酒價”顯示，河北市場原箱1760元/瓶。

來源：速達(dá)酒價

為了更好承接旺季需求，不少渠道端積極調(diào)整經(jīng)營策略，如強化餐飲渠道合作、提升即時配送能力、加大場景化營銷等。一位廣西經(jīng)銷商透露，與本地商務(wù)宴請場景的深度對接，使近月的銷量超過去年同期。線上線下（300959）一體化經(jīng)營、庫存精細(xì)管理等方式，也在多家酒商中顯現(xiàn)成效。

除了飛天茅臺，茅臺其他產(chǎn)品近期也表現(xiàn)積極。茅臺1935在多個渠道動銷提升，有經(jīng)銷商反映該產(chǎn)品在宴請、禮贈等場景中認(rèn)可度逐漸提高。

此外，茅臺1935月前作為全程戰(zhàn)略合作伙伴，亮相金雞百花電影節(jié)，不僅強化其“高端文化白酒”的市場定位，更借助電影節(jié)年輕受眾，有效拓寬品牌的消費圈層，精準(zhǔn)觸達(dá)高凈值人群，為茅臺品牌矩陣的延伸提供可踐行范例。

非標(biāo)產(chǎn)品在“雙節(jié)”前的表現(xiàn)也頗受關(guān)注。受節(jié)慶消費帶動，茅臺十五年、精品茅臺等產(chǎn)品在部分區(qū)域供應(yīng)趨緊，價格走勢活躍?！熬苾r內(nèi)參”顯示，精品茅臺在12月24日、25日連漲85元至2366元/瓶。

酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，茅臺通過收緊陳年茅臺、生肖茅臺等非標(biāo)品投放，并暫停彩釉珍品供應(yīng)，使非標(biāo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更聚焦，不僅促進(jìn)其價值回歸，也在年末為渠道緩解庫存與資金壓力，推動供需關(guān)系更趨平衡。

隨著茅臺2026年經(jīng)銷商聯(lián)誼會召開在即，市場普遍關(guān)注明年政策導(dǎo)向。多位經(jīng)銷商表示，當(dāng)前市場情緒較前期有所提振，對即將到來的新春旺季抱有信心，也期待在聯(lián)誼會上獲得更清晰的發(fā)展方向。

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