央企中國化工集團(tuán)掛牌出售滄州大化集團(tuán)50.98%股權(quán)有了最新進(jìn)展。近日，滄州大化(600230.SH)在上交所披露，在公開征集到的兩位意向受讓方中，南京金浦東裕已按約定將12.61億元交易保證金匯入指定賬戶，并獲得最終資格認(rèn)定，成為這部分股權(quán)的受讓方，正在依法履行相關(guān)審批程序。

記者注意到，金浦東裕的法人代表為郭金東，后者正是金浦鈦業(yè)(000545.SZ)的實際控制人。

這也就是說，待正式協(xié)議簽署之后，金浦東裕便將成為滄州大化的間接控股股東，郭金東也成為了他們的實際控制人。

底價摘牌滄州大化

中國化工集團(tuán)于去年12月宣布了這項股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃，在此之前，他們相繼處理了黑化股份(現(xiàn)已更名“安通控股”)、ST河化，接盤的清一色是民營企業(yè)。

與黑化股份、ST河化生產(chǎn)尿素等大宗類化工品不同，滄州大化的主營產(chǎn)品為TDI(甲苯二異氰酸脂)，多用于生產(chǎn)海綿。目前，該公司的TDI總產(chǎn)能為15萬噸/年，在國內(nèi)僅有的6家企業(yè)中排名第三，在內(nèi)資企業(yè)中排名第一。

TDI一度是資本市場的“明星”。2016年6月，這種化工品從1.1萬元/噸起步，僅用了4個月時間便飆漲至5萬元/噸，讓一度逼近暫停上市的滄州大化得以起死回生。

當(dāng)時，滄州大化已連續(xù)虧損兩年，2016年上半年仍未能盈利，虧損金額為2262.56萬元。然而，到了年底這項指標(biāo)已迅速“翻紅”至3.71億元，2017年進(jìn)一步攀升到12.83億元。公司的股價也從6.39元/股最高上漲至45.66元/股，漲幅超過600%。

TDI的生產(chǎn)廠家很少，行業(yè)又處于高景氣周期，中國化工集團(tuán)給出的掛牌底價卻只有42.03億元，即整體估值為82.45億元，僅為滄州大化集團(tuán)40.46億元凈資產(chǎn)的2.04倍。

10月22日，滄州大化透露：“這次受讓方就是以掛牌底價摘牌的，因為就只有他們一家符合條件。”

大手筆收購古纖道

摘牌方金浦東裕來頭也不小。工商登記資料顯示，這家公司成立于2017年7月11日，股東共有江蘇中山化工、南京金浦東部、金浦鈦業(yè)(000545，SZ)三位，持股比例分別為45.45%、22.73%、31.82%。

江蘇中山化工、南京金浦東部皆隸屬于江蘇金浦集團(tuán)，金浦鈦業(yè)又是該集團(tuán)旗下唯一的上市公司;這也就是說，最后進(jìn)場摘牌的其實是江蘇金浦集團(tuán)。

江蘇金浦集團(tuán)如此大手筆，讓外界有點吃驚。此外，目前該集團(tuán)正在籌劃另一項收購，總金額高達(dá)56億元;這項收購由金浦鈦業(yè)操刀，重組方案已于今年8月16日發(fā)布。

按照計劃，金浦鈦業(yè)計劃通過“股份發(fā)行+現(xiàn)金支付”的方式收購浙江古纖道綠色纖維100%的股權(quán)，股份發(fā)行數(shù)量為16.08億股，發(fā)行價3.42元/股。

公司還計劃募集部分配套資金，總金額不超過15億元;其中1億元用于支付本次交易的現(xiàn)金對價，另外14億元用于投資建設(shè)20萬噸/年工業(yè)滌綸智能生產(chǎn)項目。

與滄州大化類似，古纖道綠色纖維也是行業(yè)龍頭。目前，該公司擁有57.8 萬噸/年滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能，位居全球第一，海利得(002206.SZ)、*ST尤夫(002427.SZ)、恒力股份(600346.SH)正是他們的競爭對手。

財務(wù)報告顯示，2017年古纖道綠色纖維實現(xiàn)的銷售收入為74.73億，實現(xiàn)凈利潤4.71億。

在與龍星化工(002442，SZ)、恒力股份洽談重組失利之后，古纖道綠色纖維最終選擇了金浦鈦業(yè)，也將江蘇金浦集團(tuán)的兩項巨額收購的總支出推高至接近100億元。

能否激發(fā)國企活力

據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有41家民資上市公司先后宣布牽手國資，而在國資引入民營資本的“混改”中，以國有上市公司股權(quán)本身為標(biāo)的的收并購案例也有90家。

據(jù)公開資料顯示，東裕投資成立于2017年，注冊資本為22億元，是金浦集團(tuán)設(shè)立開展海內(nèi)外投融資并購的平臺，其作用是通過資本運作來協(xié)助該集團(tuán)在業(yè)務(wù)板塊向上下游延伸，打通產(chǎn)業(yè)鏈，從而使母公司的實業(yè)板塊做大做強。

值得注意的是，金浦集團(tuán)目前涉獵制造業(yè)、房地產(chǎn)、金融、旅游和食品等五大核心產(chǎn)業(yè)，其中在拓展制造業(yè)產(chǎn)業(yè)上，今年呈現(xiàn)提速態(tài)勢。對此，金浦集團(tuán)董事長郭金東表示，目前金浦集團(tuán)正在全力打造智能制造產(chǎn)業(yè)板塊，在進(jìn)入2018年后，集團(tuán)更是加快步伐，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購，快速整合國內(nèi)龍頭制造企業(yè)資源，進(jìn)一步擴(kuò)展金浦制造新版圖，為中國智能制造搶占世界一流前沿貢獻(xiàn)力量。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于近年來TDI行業(yè)景氣度持續(xù)上升，TDI價格也保持在中高位震蕩，這使得具有每年15萬噸TDI產(chǎn)能的滄州大化的盈利能力大幅提升。雖然滄州大化目前已是國內(nèi)第三大TDI供應(yīng)商，但隨著國內(nèi)其他化工企業(yè)在TDI上的產(chǎn)能陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，該行業(yè)的競爭越發(fā)激烈，其所面臨的主產(chǎn)品價格大幅波動的風(fēng)險也隨之相繼增加。

“此次引入民營資本，既可以改善滄州大化的原有股東結(jié)構(gòu)，同時民企的市場化競爭機制，也能激發(fā)滄州大化的創(chuàng)新活力，更能提高其運作效率。”上述人士表示。

據(jù)金浦集團(tuán)內(nèi)部人士透露，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功后，滄州大化與金浦集團(tuán)將在優(yōu)勢互補、共同發(fā)展的基礎(chǔ)上，謀劃進(jìn)一步的合作，未來將在滄州渤海新區(qū)設(shè)立金浦綠色新材料產(chǎn)業(yè)園，打造聚氨脂新材料產(chǎn)業(yè)鏈，其中擬建20萬噸PC、30萬噸TDI、40萬噸MDI、50萬噸聚醚項目，預(yù)計總投資在100億元以上，同時在此基礎(chǔ)上，將繼續(xù)在滄州興建千萬噸級煉油項目。